全球市场观察
　　中国股市上周五（11月7日）下跌，港股医疗保健、可选消费与信息科技领跌，原材料、能源与电讯上涨，南向资金净买入75.23亿港元，小米、中海油与华虹半导体净买入规模居前，腾讯、阿里巴巴与快手净卖出最多。A股计算机、电子和家用电器领跌，基础化工、石油石化和建筑材料领涨。国债收益率小幅上升，人民币兑美元走平。
　　中国通缩幅度收窄，因国际大宗商品价格走高和国内反内卷去产能等因素。10月CPI环比上涨0.2%，同比由跌转涨，扣除食品与能源的核心CPI同比增速1.2%创6个月新高，PPI环比年内首次上涨0.1%，同比降幅继续收窄。通缩收窄将改善龙头企业盈利，利好股市、利空债市。
　　日本央行10月会议摘要显示，部分委员认为加息条件正逐步形成，薪资增长势头至关重要，如果经济前景达标那么应该择机加息，加息是利率正常化的重要一步。预计日本央行12月可能加息1次，明年加息1-2次。
　　欧洲股市小幅下跌，科技、原材料与银行领跌，汽车零部件、物流运输与能源设备上涨。投资者对科技股高估值担忧延续，欧元区经济数据略好于预期，通胀不确定性仍高，欧央行和英国央行保持政策利率不变，短期对调整利率更加谨慎。预计欧央行12月保持利率不变，明年降息一次；英国央行12月降息一次，明年可能降息两次。
　　美股上周五低开高走，因参议院民主党人提出延长医疗补贴一年换取结束政府停摆提振投资者信心，能源、公用事业与地产领涨，通讯服务与信息技术下跌。投资者对AI板块高估值担忧仍在，OpenAI曾在10月末致信白宫请求扩大税收抵扣以降低数据中心成本，此前其高管呼吁政府担保支持的言论曾引发争议和投资者担忧。
　　美国11月密歇根大学消费者信心创3年多新低，短期通胀预期上升，低收入家庭信心下滑最明显。美国10年国债收益率先涨后跌，美元连续第三日下跌。黄金震荡，原油冲高回落。加密货币反弹，但市场情绪依然低落，USDX脱锚进一步打击币圈信心。比特币作为风险资产的“金丝雀”率先调整，显示资金风险偏好下降，预示高估值科技股11月可能短期承压。
　　纽约联储主席称美联储可能很快重新扩表，以保持银行体系准备金在充足水平。美联储此前已决定12月1日起停止持续三年的缩表，将资产负债表规模稳定在6.6万亿美元。如果重新扩表，那么将增加美元流动性供应，利空美元，利好美股、新兴市场与大宗商品。
　　美国最高法院保守派法官并未一致支持特朗普“对等关税”，市场预测特朗普在关税案中胜率从40%降至27%。如果最高法院推翻“对等关税”，那么将利好全球股市尤其是汽车、消费电子等对贸易敏感板块，利好墨西哥比索、巴西雷亚尔等新兴市场货币。