全球市场观察
　　上周五（10月31日）中国股市回调，港股信息科技、可选消费与原材料领跌，医疗保健、必选消费与综合企业领涨，南向资金净买入87.19亿港元，小米、美团与三生制药净买入规模居前，腾讯、中芯国际与华虹半导体净卖出较多。A股半导体、硬件设备与有色金属跌幅居前，医药生物、可选消费与媒体娱乐涨幅较大。商品期货涨跌互现，债券价格上涨，人民币兑美元回落。
　　A股券商第三季度新进入206只个股前十大流通股东名单，集中在有色金属、医药生物、硬件设备、化工等行业。多家知名私募基金先后“封盘”限制新投资者首次申购，显示短期资金净流入较多。因净息差收窄和债市波动，多家上市银行前三季度营收承压，“债牛”红利消退令部分银行选择卖出浮盈债券对冲。10月PMI显示制造业收缩加剧，服务业因国庆假期经济小幅回升，经济总体偏弱。中指研究院数据显示1-10月前100房企销售额同比下降16.3%，因去年9.24刺激后高基数，10月销售额同比降幅扩大；10月百城二手房价格环比跌幅扩大至0.84%，同比下跌7.6%，供应居高和预期偏弱令房价下行压力依然较大。预计政策部门12月可能实施新一轮刺激地产与消费政策，包括进一步降准降息和扩大财政扩张力度。
　　由于美联储12月降息预期下降和日本央行加息时点预期推迟，近期美元兑日元明显反弹，日元跌至8个月低点。日本新任财务大臣口头警告称正以高度紧迫感密切关注，市场预期日本央行可能随时干预汇市。但央行干预仅影响汇率短期走势，很难改变中长期趋势。
　　美股上涨，可选消费、能源与工业领涨，材料、公用事业与日常消费下跌。因业绩超预期，亚马逊大涨近10%，提振科技股。Meta连续第二日下跌，10月跌幅近12%。微软财报显示其对OpenAI投资权益法计算导致单季净利润减少31亿美元，若按约27%股权计算OpenAI单净亏损约115亿美元。美国规划或在建数据中心项目总投资预期超过2.5万亿美元，OpenAI、亚马逊、Meta、微软、xAI等超大规模云厂商是主要参与者，除科技巨头自身资本支出，私募股权公司和专业基础设施基金是重要资金提供者。
　　美债收益率小幅回落，美元连续反弹。美联储三位官员表态反对12月降息，联邦政府关门持续时间延长将令美联储议息决策更加谨慎。黄金震荡走低，中国取消黄金零售增值税抵扣优惠可能在短期内抑制黄金产品零售需求，预计金价短期回调可能延续数周，但支撑金价的中长期变量(国际货币体系重构、特朗普政策不稳定性和弱美元偏好、央行和战略性资金持续购买)依然存在。加密货币反弹。原油冲高回落，委内瑞拉局势动荡，OPEC+同意12月再次小幅增产后2026年第一季度暂停增产，以减轻需求淡季油价下跌压力。