锡观点
　　供应方面，现实锡矿供应维持紧张，冶炼厂加工费延续低位，9月国内锡矿进口环比-15.13%，同比+10.68%，维持较低水平，缅甸地区进口量环比有所回升，但幅度有限，考虑到缅甸征税方式改为实物税，预计年内锡矿供应改善幅度有限，供给侧维持强势。需求方面，疲软态势未见明显好转，焊料行业因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少。尽管Al算力提升和光伏行业装机量增长带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口，关注旺季需求表现。综上所述，美政府关门有望结束，市场情绪有所好转，同时基本面偏强，多单继续持有，后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若缅甸供应顺利恢复上量，则后续锡价走弱预期;若缅甸供应恢复情况不佳，则锡价预计延续偏强运行的行情。
　　镍观点
　　昨日沪镍盘面震荡为主. ．下游企业刚需多于上周释放．近曰精炼镍现货交投整体不佳，各品牌精炼镍现货升贴水持稳为主。宏观方面，美国政府持续停摆．叠加美元流动性紧张引发市场担忧.宏观有一定施压。产业层面．精炼镍产量仍处高位.月内有新项目投产．但部分在产项目亦有计划继续减产．场整体多空交织。镍矿市场哲时比较平静．菲律宾受雨季和台风影响．镍矿供应量级减少，装船出货预计有一定迟滞;印尼地区镍矿整体供应较为宽松.11月(一期)内贸基准价预计下跌0.12-0.18关元.内贸升水方面．当前主流升水维持+26。近期镍铁价格承压．产业利润收缩．压力自下而上传导至镍铁端．供雨双方心理价差拉大。不锈钢需求仍偏弱，钢厂在原料采购上多持谨悄态度．终端需求较为疲软;下游三元仍有备库需求．硫酸镍价格维持偏强．但中期有新培产能投产且需求可持续性不高。海外库存持续高位，国内社会库存小增．保税区库存回落。总体上，宏观情绪偏弱但系统性风险整体可控．基本面偏平淡．矿价坚挺成本仍有支挥．中期供给宽松不改制约价格上方空间。预计盘面区问震荡为主.低估值之下可能小幅向上修复.主力参考118000-124000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息。