本周碳酸锂市场观点摘要
　　【宏观概况】中国10月官方制造业PMI回落至49，非制造业指数回升至50.1，“十一”假期前部分需求提前释放，制造业景气度超季节性回落。10月以美元计价出口同比-1.1%，前值+8.3%，进口同比+1.0%，前值+7.4%。欧元区10月制造业终值50，德国，法国持续萎缩，新订单疲软拖累复苏进程。美国10月ISM制造业PMI连续8个月萎缩，需求和就业疲软，通胀降温，但服务业PMI创8个月新高。10月ADP新增就业4.2万人超预期。美国政府停摆已进入第36天，成为历史上持续时间最长的联邦机构关闭事件。
　　【供给端】本周碳酸锂产量继续增加，周度产量维持在2.3万以上并创下年内新高。行业平均开工率回升至50%以上，2025年10月智利出口碳酸锂2.5万吨，环比增长56%，其中出口至中国的量1.62万吨。
　　【需求端】乘联分会发布数据，初步统计10月1-31日，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月增长7%，今年以来累计零售1939.5万辆，同比增长9%；全国乘用车厂商批发292.2万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长4%，今年以来累计批发2376.9万辆，同比增长12%。
　　【成本利润】本周矿端价格环比上升。非洲SC 5%报价为630美元/吨，环比上周持平；澳大利亚6%锂辉石到岸价为940美元/吨，环比上周下跌53美元/吨；锂云母市场价格为2775元/吨，环比上周上涨100元。碳酸锂生产成本为71169元/吨，环比上周减少9元，碳酸锂行业利润为8904元/吨，环比增加1887元。
　　【总库存】截至11月6日，碳酸锂总库存为123953吨，较上周减少3406吨，其中上游冶炼厂库存为30715吨，环比减少1336吨。
　　【后市展望】本周现货好价格小幅下降，市场成交略有好转，下游低位刚需采购以及后点价结算较多。期现商报价基差走弱，除部分大厂新货维持升水，多数贴水报价，部分老货出现800-1000元贴水。基本面延续供需偏紧，总库存连续12周去库且去库幅度进一步扩大。国内产量持续创下新高，新产线爬产贡献增量，目前价格上涨刺激厂家生产积极性。10月智利发运量环比大幅增加，预计11月进口量上涨。终端市场表现偏强，电芯厂，电池厂排产环比增长带动材料厂开工率大幅回升，尤其是磷酸铁锂行业订单充足。枧下窝采矿权出让费的评估报告低于市场预期，复产节奏或将加快，对价格上方形成一定压力，多单前高附近适当止盈，新单等待回调试多的机会。