投资要点：
　　事件：公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营收2.24亿元，同比增长4.75%；实现归母净利润0.13亿元，同比增长8.19%。分季度看，2025Q3公司实现营收0.74亿元，同比增长10.44%；实现归母净利润0.02亿元，同比增长25.42%。
　　多元化产品矩阵持续完善，积极布局自动化技术。近年来，公司围绕自动化技术，不断加大研发投入，成功推出了全自动生物样本库、自动化疫苗接种工作站、超低温自动化冰箱等多款产品。同时，公司持续推进现有产品的创新迭代与品质升级，以已获批的多个型号生物安全柜为基础，不断丰富产品品类，从而形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全解决方案，多元化产品布局持续完善。
　　精细化管理成效显著，毛利率承压背景下，净利率水平相对稳定。2025年前三季度，公司通过持续强化精细化管理，运营提质增效显著，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降3.63pp、1.93pp、1.20pp，带动期间费用率同比下降5.79pp。因而在国内竞争持续导致毛利率有所承压背景下，公司盈利水平仍保持相对稳定，2025年前三季度净利率同比上升0.18pp达5.68%。
　　投资建议：公司为国内较早涉足生物细胞超低温存储领域的企业，近年来不断推进现有产品的创新迭代与品质升级，完善多元化产品矩阵，持续巩固市场竞争地位，完善国内外市场布局。我们预计2025~2027年公司营收分别为3.10、3.34、3.68亿元，分别同比增长4.74%、7.93%、10.19%，归母净利润分别为0.18、0.19、0.25亿元，分别同比增长0.07%、7.10%、27.15%，EPS分别为0.19、0.20、0.25元，首次覆盖，予以公司“增持”评级。
　　风险提示：新品上市销售推广进度不及预期，行业竞争加剧，国际贸易摩擦等风险。