平安观点：
　　海外经济政策
　　1)美国：美国政府停摆方面，截至11月5日，美国联邦政府“停摆”已进入第36天，成为美国持续时间最长的政府“停摆”。关税方面，美国最高法院就特朗普大规模征收对等关税的合法性展开口头辩论，多名保守派大法官对特朗普关税的合法性表示质疑。货币政策方面，美联储内部分歧正在加剧。美联储理事沃勒在最新的讲话中表示，美联储应该在12月召开的议息会议上继续降息；美联储理事米兰再次公开呼吁进应该通过一系列50基点降息实现；美联储副主席杰斐逊表示，美联储在未来政策行动中应更加谨慎；美联储理事库克表示，12月有可能降息。经济数据方面，美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，ISM服务业PMI指数为52.4；美国10月ADP就业人数增加4.2万人、大幅超过预期的3万人；美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为50.3，创2022年6月以来最低水平，预期53.2；一年期通胀率预期初值为4.7%，预期和前值4.6%。经济预测方面，GDPNow模型预测显示（截至11月6日），预计美国三季度GDP环比折年率为4.0%。CMEFedWatch数据显示（截至11月7日），相较一周前，12月至少降息25BP的概率由63%上升到66.9%；2026年末政策利率加权平均预期由2.94%（累计降息4.3次）下降至2.90%（累计降息4.4次）。
　　2)欧洲：欧元区10月制造业终值PMI为50，服务业PMI终值为53；德国9月季调后工业产出环比增长1.3%，9月份德国出口额环比增长1.4%，对美国的出口额明显回升，环比增长11.9%。英国央行维持利率在4%不变，为去年8月开启降息周期以来首次暂停连续降息步伐。
　　3)日本：9月日本名义工资同比增长1.9%，日本9月基础工资增长保持稳定，这使得日本央行得以继续推进紧缩政策。
　　全球大类资产
　　截至11月7日当周：美欧日股市集体下跌，港股反弹；金油下跌；美债、美元窄幅波动。美国政府“停摆”时间创纪录、经济不确定性上升，叠加大型银行警告美股回撤风险、引燃估值担忧，美股及多数发达地区股市承压。全球风险偏好受到抑制，也表现在原油、黄金等多数商品价格的承压上。另一方面，美联储官员讲话体现政策分歧，非官方经济数据（如制造业PMI、ADP就业、裁员人数等）喜忧交织，令美债及美元指数走势缺乏明确方向。
　　风险提示：特朗普政策风险超预期，美国滞胀程度超预期，全球金融市场波动超预期，国际地缘局势超预期等。