锂电：1）LG布局LFP与钠电。2）天赐材料大客户电解液锁单量已达300万吨。3）沧州明珠双产线投产：新增3.8万吨BOPA膜+3亿平锂电隔膜。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。
　　储能：1）金昌市与海博思创、华为公司签署框架合作协议。2）10月30GWh储能采招：4h系统均价0.52元/Wh；独立储能占比超90%。3）湖南机制电价竞价：0.26-0.38元/kWh，单个项目上限80%。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
　　电力设备：1）国家能源局：推进矿区多元储能开发，“光储充放”、“源网荷储”智能微网建设。2）江苏盐城沿海绿电直连：七大区域规划风光75.5GW，累计82.9GW。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌可能是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。
　　光伏：本周，硅料方面，价格整体大稳小动，成交重心有所下移；硅片方面，硅片价格小幅下跌，183尺寸整体需求转弱，未来硅片存在转向成本定价逻辑趋势，后续跌幅空间不大；电池片方面，本周价格跌幅扩大，由于需求端支撑持续减弱，造成价格普遍承压下探，其中210N尺寸价格下跌较快，210RN需求较为稳定，价格已接近现金成本线，下跌空间有限，预计未来电池片价格将进入短期平台期；组件方面，本周组件价格上调，预计下周将正式开始新一轮报价，价格将上升至0.7元/瓦以上；光伏玻璃方面，价格暂时维持稳定，需求端预计维持下降预期，后续供应量收窄有望改善供需关系。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。
　　风电：近日，海外方面，德国Nordseecluster A海上风电场的所有44根单桩基础均已安装就位；大金重工为Inch Cape海风项目制造的第三批8根单桩基础已启运，合计22跟全部交付完毕。国内方面，中广核嵊泗1#项目396MW风机采购招标。国内自年初以来，重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口等均已开工、三山岛海风柔直、华能山东半岛北L、金山一期、华润苍南1#二期扩建、揭阳惠来石碑山、莆田平海湾DE区、海南东方CZ8、浙江普陀2#等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，预期逐步迎来交付高峰期。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【运达股份】【金风科技】【明阳智能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，量价齐升弹性可期：【威力传动】【新强联】【金雷股份】【广大特材】【日月股份】等。
　　风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等