储能：底层逻辑是国内商业模式形成+海外光储平价
　　国内方面，各省依托电力市场改革加速机制完善，机制已经逐步脱虚向实。2025-2026年全面加快电力现货市场建设，绝大多数地区25年底完成现货市场连续结算，容量电价作为保障收益已在陆续出台，辅助服务循序渐进、多数地区尚处于分批结算试运行阶段。
　　海外方面，2023年以来，成本大幅下降、商业模式理顺，全球步入光储平价时代。一是低电价的长尾市场进入爆发增长阶段，二是欧洲、拉美等地区存量风光仍有较大调节缺口，电网波动剧烈情况下欧洲等区域储能刚性显现。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期：未来新能源车产销量大幅下滑，锂电行业增速丧失导致行业的整体需求不及预期。
　　2、市场竞争加剧风险：随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内材料市场发展空间广阔，吸引了众多材料生产企业加入竞争，行业竞争日趋激烈。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴不断退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，材料企业开始逐步分化，在竞争中市场集中度不断提升；海外市场占据新能源市场的重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。
　　3、国际贸易政策风险：随着国际环境日益变化，关税及各种贸易壁垒可能影响电新行业公司在海外的市场开拓情况以及盈利表现。
　　4、行业价格波动风险：终端产品价格波动可能会对相关公司的盈利产生不利影响，另外原材料成本的价格波动也有可能会带来不利影响。