事件：微软CEO纳德拉在11月4日的播客节目中称：当前美国人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。近日，Star Charge Americas（星星充电美国公司）与总部位于新泽西州的基础设施开发商Beneficial Holdings, Inc.签署了一项主服务协议(MSA)，将在美国和波多黎各部署大规模电池储能项目，计划部署的储能项目总装机容量超32.24GWh，总价值超过32亿美元，约合227.92亿元人民币，旨在缓解电网拥堵，并支持重点地区不断发展的数据中心产业。
　　数据中心需求激增等多因素推升美国用电需求，或将进入持续性缺电周期。根据美国能源信息署（EIA）预测，继2024年增长2.3%后，2025年美国零售电力销量将再增2.2%，预计2026年再增2.4%，平均电价持续上行正反映电力系统紧张态势。从需求端，数据中心需求激增、电气化程度提升以及制造业扩张，持续推高电力需求。而从供给端，由于此前的装机结构失衡、叠加并网流程缓慢制约，持续供电问题正在成为行业发展的重要制约因素。
　　电力设备与储能有望受益。海关总署数据显示，2025年1-9月我国电力设备累计出口金额达655.96亿元，同比增长36.33%。国内电力设备厂商的核心优势在于成本和交期，从交期来看，海外厂商扩产和交付周期长，从制造端成本来看，国内厂商也具备优势，因此，在海外电力供需不平衡的节点，这样的优势将更加凸显。而从储能来看，AI数据中心配储能够有效平抑功率波动，从而减少对电网的冲击，因此储能系统在美国的配储时长有望抬升，从而带来储能装机的增长。
　　国内的电力设备和储能需求仍处于景气度上升周期。从国内来看，在十五五规划建议中提到“优化能源骨干通道布局，加力建设新型能源基础设施”，特高压建设将以新能源外送为核心，通过“西电东送、北电南供”的立体电网格局，有效助力中国在2030年前实现碳达峰目标；而从储能来看，当前如甘肃、宁夏、内蒙古、等省份已出台容量电价相关举措，正通过差异化的容量电价政策积极推动新型储能建设，随着十五五期间新能源占比提升，叠加136号文新能源入市及电力现货市场化交易等因素带来的影响，若未来容量电价相关举措在全国各省份持续开展，储能的收益率将有望迎来显著提升。
　　建议关注：出海电力设备方面，建议关注金盘科技、思源电气、华明装备、伊戈尔、明阳电气、宏发股份、金杯电工、三星医疗、海兴电力、神马电力、威腾电气等；国内主网方面，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、中国西电、长高电新、四方股份、威胜信息、长缆科技等；储能及相关配套领域，建议关注阳光电源、宁德时代、阿特斯、海博思创、亿纬锂能、科华数据、西典新能、天合光能、盛弘股份、上能电气、欣旺达、德业股份、固德威等。
　　风险提示：全球电网投资不及预期；经济波动风险；竞争加剧风险