市场回顾：本周（2025.11.3-2025.11.7），沪深300指数上涨0.82%，计算机指数下跌2.54%。
　　周观点：AI应用有望加速落地
　　（1）国家发布新政策，有望促进AI等新技术新产品规模化商业化应用
　　11月7日，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，提出要支持建设一批综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，扩大生产场景、工作场景、生活场景供给，推动场景资源开放，促进场景资源公平高效配置，推动新场景大规模应用，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径。我们认为我国在人工智能等新技术侧已经取得长足的进步，国家政策支持有望进一步推动应用侧的发展。
　　（2）AI模型能力持续提升，成本不断降低，推动应用端繁荣
　　2025年以来全球模型创新进入有序、高质发展阶段，在模型能力不断提升的同时，成本不断降低。例如，GPT-5在各方面都表现得更加智能，但成本端却大幅降低。GPT-5的输入价格仅为4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，且推出Token缓存优惠——重复内容享90%优惠。而阿里通义实验室发布的下一代基础模型架构Qwen3-Next，其采用的是Qwen336T预训练语料的均匀采样子集，包含15T tokens的训练数据，其训练所消耗的GPUHours不到Qwen3-30A3B的80%；与Qwen3-32B相比，仅需9.3%的GPU计算资源，即可实现更优的模型性能。随着大模型“性价比”的提升，AI应用有望走向繁荣。
　　（3）AIAgent作为应用产业新风口，商业化落地加速
　　AIAgent正在重新定义软件服务，Gartner将agentic AI列为2025年十大技术趋势之首，并预测2028年至少有15%的日常工作决策将由agentic AI自主完成。2025年以来各大厂商均在AIAgent领域不断创新，近期Anthropic推出基于MCP的新代码执行模式，让AIAgent更高效地调用外部工具与数据服务，提升AIAgent效率。此外，11月初召开的金蝶2025全球创见者大会上，金蝶宣布“金蝶云”全面升级为“金蝶AI”，推出全新的AI产品“小K”，聚合近20个AIAgent，覆盖营销、供应链、人力资源、财务、ESG多个领域。
　　投资建议
　　国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，有望促进AI等新技术新产品规模化商业化应用。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。