报告导读：
　　本周价格走势：工业硅盘面价格偏强震荡，现货价格上涨；多晶硅盘面重心回落，现货报价稳定
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面呈偏强运行，周中受其他品种如多晶硅等影响下跌回落，但周五在股票市场提振下上涨，周五收于9220元/吨。现货市场价格有所上涨，SMM统计新疆99硅报价8850元/吨（环比+50），内蒙99硅报价9100元/吨(环比+0)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面重心回落，市场交易平台公司落地不及预期的逻辑，周五盘面收于53215元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价持续坚挺，下游部分补库，采购价格相比之前持平。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存小去库；多晶硅上游库存持平
　　工业硅供给端，周度行业库存小幅去库。据咨询商统计，本周西南地区开工继续减少，整体周产环减。具体而言，西南地区，10月底开始逐步减产，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在10000-10500元/吨，此将会带来进一步的减产预期，本轮云南地区减产幅度超出市场预期，供应边际减量较明显。月度来看，11月份上游环节西南减产幅度增加，虽新疆工厂有复产体量但相较于西南减产体量较少，使得整体11-12月产量环比减少。库存来看，本周期货仓单环比上周减少0.6万吨。SMM统计本周社会库存去库0.6万吨，厂库库存累库0.4万吨，整体行业库存去库0.2万吨，后续关注期货仓单的注册情况。
　　工业硅需求端，下游多晶硅及有机硅板块支撑消费。多晶硅视角，短期硅料周度排产依旧高位，不过进入西南枯水期硅料环节逐步减产，亦减少对工业硅的采购需求。有机硅端，本周有机硅检修后逐步复产，对工业硅需求维持刚需，有机硅库存周环比去库。下周，有机硅单体企业计划开会，关注会议的具体情况。不过，有机硅终端尚未出现起色，整体消费上方空间不大。铝合金端，近期铝厂对工业硅采购维持刚需节奏，下单策略紧随工业硅期货价格走势。出口市场，据铁合金资讯，尽管当前海关检查未见收紧，但受前期部分订单提前交付影响，预计四季度出口量将较三季度有所回落。
　　多晶硅供给端，短期周度产量环比减少。11月起，西南头部工厂将有所减产，预计排产将回落至11万吨。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存持平。成本来看，按照行业协会指导价，多晶硅平均完全成本在5.089万元/吨。
　　多晶硅需求端，硅片排产周环比减少。短期硅片库存相对偏低，据咨询商统计硅片10月份产量环比增加，但受终端需求回落影响，部分规格的硅片价格下跌回落，此将会使得11月硅片排产回落。就签单情况而言，目前已有部分上下游签单，但整体成交价格并未上涨，仅持平。
　　后市观点：工业硅仓单去化，盘面具上行驱动；多晶硅进入政策真空期，盘面逐步交易供需
　　工业硅仓单去化，盘面具上行驱动。供需而言，供应端西北工厂具备复产预期，虽部分抵消西南地区减产但整体供给仍会下降，预计11月起供给端环比减少。需求端而言，需求端多晶硅11月起排产下降，有机硅检修后逐步复产，但整体工业硅需求边际回落。整体来看，基本面呈供需双弱状态。不过短期，期货仓单持续性去化，致使盘面底部具备一定支撑性，后续若仓单并无出现大量超预期注册，则盘面的抗跌性更加夯实。盘面近期以偏多震荡思路对待，下方受仓单去化支撑，考虑盘面下跌后仓单去化较多，以逢低布多思路更为妥当。后续，建议观测每日仓单注册/去化情况。
　　多晶硅进入政策真空期，盘面交易弱现实。现实层面，多晶硅供需呈供需双弱态势。供给端，上游龙头企业计划开始减产，此使得11月起供应收缩。需求端硅片环节，硅片价格走跌，11月排产将有所降低。供需来看，11-12月转为紧平衡小幅去库。本轮下游逐步补库，整体成交价格相比之前持平。政策层面，平台公司落地消息持续性后延，盘面开始交易基本面。因此，下周盘面走势预计下跌回落，可逢高位布局空单，低位止盈。
　　单边：工业硅推荐逢低布局多单，预计下周盘面区间在9000-9500元/吨；多晶硅推荐高位布局空单，预计下周盘面区间在51000-55000元/吨。
　　跨期：暂无推荐；
　　套保：推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片企业买入套保。
　　风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。