本篇报告解决了以下核心问题：1、基于定期报告的摊余债基持仓券种与重仓债券的梳理分析；2、年内迎来定期开放日的摊余债基持仓风格转换情况；3、对后续摊余债基的定开日进行预测，分析其可能对信用债投资需求带来的影响。
　　投资要点
　　摊余债基的持仓偏好几何？从存续摊余债基的定期报告来看，金融债（尤其是政金债）是多数摊余债基重仓的券种，但今年以来发生明显变化，政金债虽仍是持仓主力，不过信用债的持仓占比已出现快速提升，其中摊余债基主要青睐央企债与产业债，同时对不同评级债券采取不同的久期策略。
　　摊余债基开放会带动长端需求吗？今年以来多只迎来开放期的摊余债基出现了持仓风格的转变，在38只持仓信用债的摊余债基中，有31只在2024年末不存在任何信用债的持仓，与此同时，从摊余债基的重仓券期限可以发现，摊余债基的重仓期限与剩余开放期整体呈现正比趋势，因此中长封闭期的摊余债基迎来开放或将带动中长久期信用债的配置需求。
　　未来数月仍有大量中长债基迎来开放期。上述结论，我们认为后续开放的摊余债基封闭期将影响信用债的投资需求，因此我们对各支摊余债基的下一开放日进行观测，结果显示，从今年年末到2026年上半年，有85只摊余债基将迎来定期开放日，有56只摊余债基的封闭运营期在3年以上，其中31只在5年以上，中长久期信用债或将迎来配置需求。
　　风险提示
　　摊余债基暂停运营风险，信用债流动性风险，信用债违约风险，资金面超预期风险，经济基本面超预期风险，海外不确定性因素风险