【策略观点】
　　【单边】
　　对于11月，我们认为油脂板块整体预期偏弱运行，不同品种间将呈现分化运行格局。其中菜油受中加贸易关系缓和预期带动维持弱势，棕榈油受产地累库延续影响存在进一步回落空间，中美贸易磋商进展后国内豆系供应压力加大，豆油弱势难改。
　　豆油来看，10月底中美和谈已开启部分采购美豆窗口，四季度南美大豆供应空窗期供应短缺忧虑缓解，价格存在进一步下行可能。不过同时需要关注的是，南美大豆进入种植期，弱拉尼娜气候卷土重来，南美豆新作种植或面临干旱风险，天气升水或推高南美豆成本，加剧国内豆系品种波动程度。
　　棕榈油来看，产地即将进入减产周期，但出口销售疲软，累库预期仍施压价格。印尼2025年产量预期继续增加，而出口需求受到印度进口结构调整而降低，同时B50政策或因可行性降低而延后。国内方面，四季度以来国内买船有所增加，进入累库周期，但整体供需仍维持双弱格局。
　　菜油市场的主要矛盾集中于中加贸易关系。中美贸易磋商进展同时，加拿大也开始有部分软化信号出现。四季度国内有少量澳籽到港，二季度以来国内菜油库存回落但仍供应相对充足，若后市中加贸易有所进展，中国开始采购加拿大菜籽，预计菜系存在进一步走低空间。
　　【套利】
　　（1）油粕比
　　具体策略关注油脂油料套利周报。
　　（2）油脂间价差
　　具体策略关注油脂油料套利周报。