【策略观点】
　　宏观方面:美国CPI不及预期，9月CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，前值为2.9%；核心CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，前值为3.1%。市场预计美联储10月降息25个基点的可能性为98.9%，较数据发布前上升0.6个百分点。中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，中美再次接触洽谈大大增强了贸易关系缓和的预期。
　　炉料方面：双焦支撑偏强，铁矿供应偏宽松。煤矿产地安检偏严，乌海露天矿受多因素影响持续停产，复产有难度。铁矿年末增量有限，但Simandou矿场首矿石于2025年10月开始装车，较原计划提前约一个月。SimFer矿场入口处的矿石库存量达到约150万吨。
　　供应方面：供应面保持高位运行，钢铁企业生产积极性仍然较强。环保限产等行政干预增多，需关注实质性减产。
　　需求方面：季节性需求分化，出口维持高位。随着北方气温下降，户外施工活动逐步减少，建筑钢材需求面临季节性回落。传统机械行业订单保持稳定，出口导向型制造业在海外需求支撑下维持生产强度。
　　展望十一月，钢材价格底部存在支撑，但反弹动力不足，预计延续弱势震荡。