★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.10.27-2025.10.31）商品期权市场成交维持低位，日均成交量为636万手，日均持仓量为849万手，环比变化分别为+1.1%和-5.01%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括玻璃（59万手）、白银（51万手）、豆粕（34万手）。此外，本周共有6个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为对二甲苯（+595%）、苹果（+407%）、红枣（+207%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有乙二醇（-76%）、苯乙烯（-68%）和生猪（-62%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（88万手）、豆粕（80万手）和纯碱（73万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为碳酸锂（+54%）、工业硅（+48%）、烧碱（+42%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货以下跌为主，共有34个品种周度收涨。周度涨幅较高的品种包括多晶硅（+7.85%）、苹果（+4.38%）、铁矿石（+3.76%）；周度跌幅较高的品种包括红枣（-5.63%）、原木（-5.01%）、合成橡胶（-4.91%）。
　　市场波动情况：本周大部分板块商品期权隐波周度下跌，18个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括生猪、铜、铝、黄金、白银、红枣，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括白糖、尿素、镍、棉花，买权性价比较高。
　　期权市场情绪：当前豆油、对二甲苯、铁矿石等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；铅、铝、多晶硅等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。硅铁、对二甲苯、铁矿石持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而铝、玉米、甲醇等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情