市场述：
　　伦敦金跌2.7%至4002美元/盎司。10年期美债收益率微升至4.07%，通胀预期2.29%，实际利率微升至1.8%，美元指数涨0.86%至99.8，标普500指数上涨0.71%，人民币震荡，沪金折价收窄。
　　金价延续回调趋势，在4000美元关口展开多空博弈，高点回调10%后资金抄底的意愿增加，金价跌速放缓。美联储10月利率会议如期降息25bp并宣布将于12月1日暂停缩表，资产到期后的再投资将增加短债的配置，美债收益率曲线进一步陡峭化，此前金价上涨已经对降息和缩表接近尾声有充分定价，降息落地后短期利多出尽。鲍威尔的讲话偏鹰派，表示12月降息远未板上钉钉，有维护美联储独立性的意图，市场对12月的降息预期下降，也对金价不利，美联储内部分歧进一步增加，米兰继续投反对票，支持降息50bp，施密特则反对降息，接下来官员们的讲话也将分化，市场波动增加。中美元首会晤，美国对芬太尼相关的关税下调10%，关注后续贸易协议签署进展，关税问题短期没有升级也对金价不利。
　　此外，11月1日起，国内黄金增值税政策发生调整，实物黄金的交易成本增加，场内合约不受影响，但实物黄金需求会受到抑制，对需求不利，短期利空金价。长期来看，黄金商品属性和金融属性的分化也会增加。
　　★投资建议：
　　短期金价注意下跌风险，国内税收政策的变化也增加市场波动，如果国内实物黄金需求下降明显，将会导致内盘黄金相较于外盘的折价扩大。
　　★风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。