★矿石现货成交稀少，部分氧化铝企业焙烧减产
　　原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。广西从雨季中恢复，国产矿供应有所好转。山西及河南地区矿山产量并无明显提升。国产矿供应短时难以改善，市场实际流通的矿石量极为有限。进口方面，几内亚资源主流报于CIF 71-72美元/吨，但下游氧化铝企业采购意向于CIF 69-70美元/吨。顺达方面暂未有复产消息。矿山方面发运稳定，对2026年生产仍维持稳增长计划。观望大选后政府对于定价及配额机制能否落地。期内新到矿石415.6万吨，其中新到几内亚资源302.1万吨，澳大利亚资源97.2万吨。几内亚至中国的Cape船市场参考报价23.5美元/吨，维持在相对高位。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格企稳。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2810-2870元/吨，较上周上涨5元/吨；国产加权指数2871.2元/吨，较上周上涨1.2元/吨。进口氧化铝港口报价在2820-2880元/吨，较上周持平。当前市场价格已逐步逼近晋豫地区现金流成本附近，现货外售贴水幅度明显降低。进口方面，海外无现货成交消息传出，澳洲氧化铝报价在316美元/吨左右，抵达中国北方港口成本约2828元/吨左右，北方理论进口利润在12元/吨左右。截止当周，国内氧化铝完全成本为2872元/吨，实时利润为58元/吨。供应方面，大部分企业维持高产，部分企业受重污染天气预警管控影响焙烧暂停。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9675万吨，较上周降90万吨，开工率84.4%。
　　★风险提示
　　几内亚矿石供给出现扰动