全球ETF市场重要趋势：主动ETF加速发展，成ETF重要增长点
　　主动ETF即融入主动管理策略的交易所交易基金，通常由基金经理主动筛选个股、行业或调整资产配置，追求超额收益，同时具备ETF在交易所上市交易、实时申赎等工具属性。近年来，海外主动ETF的发展呈加速态势，在ETF市场的规模占比和资金流入占比均显著上升；基金公司积极布局，2025年新发ETF产品中半数以上为主动ETF。相比之下，境内ETF市场仍以被动产品为主，主动策略较为单一且规模占比较小。本文系统梳理目前全球主动ETF的格局，分析其发展趋势和驱动因素，并介绍几种典型主动ETF策略，为境内主动ETF的发展提供参考。
　　全球主动ETF市场格局与发展趋势
　　截至2025年10月20日，主动ETF在全球ETF市场数量占比约31%，规模占比9.4%，在资产类别与地区分布上呈现“美国主导、股票为主”的格局。主动ETF加权平均费率高于被动ETF，在股、债、混合配置等ETF类别上，近三年加权平均收益也都高于被动ETF，体现出主动管理价值；主动ETF市场目前竞争相对不充分，头部集中度显著低于被动ETF领域。从规模变化和资金流向分析可以发现，主动ETF正在替代传统场外主动基金特别是主动权益基金的市场份额，一定程度上对被动ETF也形成了有力竞争，全球主动基金ETF化的进程正在加速推进。
　　主动ETF快速发展的原因:主动管理需求+ETF工具优势
　　在全球经济增长不确定性增加的背景下，资管行业客观存在一部分主动管理需求。主动ETF融合了主动管理的超额收益潜力与ETF的工具优势，既满足了投资者对“主动管理”的需求，又解决了传统主动基金“费率高、流动性差、透明度低”的痛点，投资者将部分主动管理的配置需求转向场内，构成主动ETF的需求基础。另一端，传统主动基金在被动投资浪潮下面临资金流出，存在转型压力，部分基金公司选择发挥自身主动管理优势，积极布局主动ETF市场，提供了丰富的产品供给。供需双向共振，叠加监管完善、税收政策等因素，共同促进了主动ETF化的进程。
　　典型主动ETF策略：指数增强、基本面选股、衍生品策略等
　　从偏离基准的程度、投资方法、衍生工具的运用等维度划分，海外主动ETF中以下几种策略较为典型：指数增强策略与境内指增ETF类似，设定基准但允许存在一定的跟踪误差，投资方式上以量化多因子模型为主；基本面选股进一步脱离了基准的束缚，更依赖于基金经理的主动管理能力，深入挖掘个股基本面特征，进行风格投资、主题投资或全市场投资；衍生品策略通过期权等工具灵活调整组合风险收益特征，以匹配投资者多样化的投资需求，对衍生品市场的成熟度、衍生工具的运用也提出了较高的要求。
　　风险提示：本文主要是对美国ETF市场及其代表性投资标的做概括性介绍，并非站在短期视角推荐投资产品。文中提及的ETF相关标的不作为投资推荐，历史业绩不代表未来走势，经济发展、金融市场波动等因素可能影响美国资本市场表现。