核心观点
　　根据上海环境能源交易所数据，截至到2025年10月27日，全国碳市场碳排放配额(CEA)收盘价为53.71元/吨，较上月同期下跌9.21%，较去年同期下跌48.08%。近30个交易日内，全国碳排放配额的平均成交量为174.5万吨，上期平均成交量为84.9万吨，可见近期碳排放现货市场较为活跃，成交量均值月环比增加89.7万吨。
　　能源价格来看，截至2025年10月27日，秦皇岛港5500K报价768元/吨，较9月底大幅上涨67元/吨，较去年同期偏低5元/吨。10月期间，受安监、环保、天气，以及反内卷预期等因素驱动，港口煤价强势运行，但11月随着沿海城市用煤需求下滑以及煤炭物流恢复，动力煤涨势或有所放缓。
　　能源消费来看，2025年1~8月，全国天然气表观消费量累计2845.60亿立方米，同比去年基本持平；2025年1~9月，全国焦炭表观消费量累计37198.13万吨，同比去年偏多1427.31万吨；2025年1~9月，全国汽、煤、柴油合计表观消费量28134.55万吨，同比去年偏少629.55万吨。
　　电力方面，2025年9月，全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%；1~9月，全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6%。9月，全国规上工业发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%；1~9月发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。9月份，四种清洁能源发电总量3087.3亿千瓦时，占总发电量的37.4%，较去年同期占比大幅增加5.3个百分点。
　　（仅供参考，不构成任何投资建议）