总量表现：以旧换新托底，需求显著恢复
　　总量来看，2025年9月，重卡批发销量10.0万台，同比+73.3%，环比+9.1%；重卡上牌销量8.3万台，同比+92.0%，环比+24.9%；重卡出口销量3.2万台，同比-22.7%，环比+8.3%。
　　产品来看：1）分用途上，2025年9月物流车批发销量7.0万台，同比+90.2%，环比+14.8%；工程车批发销量3.6万台，同比+70.2%，环比+16.1%。2）分能源，2025年9月天然气重卡上牌销量为2.3万辆，同比+148.8%，环比+40.4%；新能源重卡上牌销量为2.3万辆，同比+209.5%，环比+33.6%。
　　车企来看，2025年9月重卡整车厂商批发销量前三为重汽、一汽和陕汽，分别为2.8万辆、2.0万辆和1.7万辆，同比+69.2%、+191.6%和+56.9%；市场份额分别为26.5%、19.4%和16.6%，同比-2.2pct、+7.2pct和-2.7pct
　　库存方面持续消化，企业和渠道库存目前均呈现去库趋势。2025年企业库存量持续下滑，9月库存减少0.4万辆，库存去化。库存方面持续消化，企业和渠道库存目前均为下滑趋势
　　风险提示
　　1、重卡行业销量回升不及预期。重卡需求主要来自于物流运输和工程开工（基建、房地产），受宏观经济影响较大。展望来看，物流运输需求预期会增加，基建、房地产的开工量也有望逐渐改善，但经济复苏影响因素较多，如果恢复不及预期，固定资产投资额投入不及预期，可能会带来重卡销量不及预期的风险；
　　2、重卡出海不及预期。海外出口面临地缘政治、国际形势恶化、海运费上涨等的风险；
　　3、天然气价格波动。天然气价格上涨，气柴价差缩小风险