核心观点
　　上海发布《上海市促进建筑业高质量发展加快培育增长新动能行动方案》，明确了上海市建筑企业发展方向，即减少同质化竞争巩固大型全产业链建设集团，要巩固3家以上综合实力相当于ENR全球承包商250强的建设集团地位，培育专注细分市场的特色中小企业，推动企业参与城市更新投资运营和出海实现转型，强化工程支付管理。建议关注上海优质建筑企业。
　　事件：
　　2025年10月21日，上海市政府印发《上海市促进建筑业高质量发展加快培育增长新动能行动方案》。
　　简评
　　将推动建筑企业整合升级，打造全产业链建设集团。10月21日，上海市政府为推动行业转型升级，强化核心竞争力，印发行业促进高质量发展行动方案，在优化市场竞争格局、提升创新能力、推动城市更新等方面均做出要求。方案提出要巩固3家以上综合实力相当于ENR全球承包商250强的建设集团地位，鼓励企业同质化业务整合，培育专注细分市场的特色中小企业。目前上海市已有上海建工、中国核建、隧道股份等多家企业上榜ENR250强，行动方案将推动企业间并购重组，进一步提升集团竞争力。
　　将加快推进城市更新，鼓励推动建筑企业参与投资运营。方案从需求、投资与收益模式和运营等方面推动建筑企业参与城市更新。方案指出要加快推进楼宇更新和功能提升，鼓励建筑企业创新收益模式，采用“增值投资+运营分成”“工程总承包+运营投资”等收益共享、风险共担模式参与城市更新项目。在城市运营方面，鼓励企业参与长三角新型能源体系建设，推动城市改造，推行政企合作的运维管理服务模式，具有较强投资运营能力的企业将受益。
　　将强化工程支付管理，推动企业出海。出海已成为建筑企业最重要的增量来源，方案指出要推动企业联合出海，鼓励国有企业发挥国际市场开拓优势，携手中小型和民营建筑企业以总分包形式共同“走出去”。同时，方案也关注行业普遍面临的收款问题，全面推行建设工程过程结算，加强政府投资、国有投资项目资金监管，健全清欠账款协调机制，推动实现应收账款平均回收周期不超过半年。
　　建议关注上海市优质建筑企业。本次行动方案出台正值“十五五”规划出台前夕，明确了上海市建筑企业发展方向，即减少同质化竞争巩固大型全产业链建设集团，打造专业分包企业，推动企业参与城市更新投资运营和出海实现转型，强化工程支付管理。建议关注隧道股份、中国核建、上海港湾等上海优质建筑企业。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。