【多空逻辑】
　　10月20日，沪镍主力合约低位震荡，成交量为68844手（-7491)，持仓量为58658手(-1803)，伦镍涨0.69%。现货市场成交较弱，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库;镍铁厂亏损幅度加深，10月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库:10月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产增加;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LNE减少，社会库存增加，保税区库存持平。综上，镍基本面偏弱并有库存压力，但估值处于低位，预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险提示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动
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　　【多空逻辑】
　　10月20日，不锈钢主力合约区间震荡，成交量为124780手（+7866)，持仓量为198194手（+470)﹔现货市场成交较弱，基差升水扩大。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为621700吨(+2300)。供给方面，10月不锈钢排产增加，300系排产减少。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平。综上，基本面宽松，库存累积，成本支撑松动，预计价格偏弱震荡。
　　【交易策略】建议逢高沽空。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业“反内卷”政策有实质进展
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