1.在最新公布的信息中，印尼镍矿协会(HPM)指出，与上一周期相比，本期镍矿价格出现小幅上涨。根据印尼镍矿协会发布的官方公告，2025年10月第二期镍矿参考价〈HPM)）确定为每干公吨(dmt)15142.0O美元。该数值较10月第一期的每干公吨15101.67美元略有上升。以下是按镍含量(N)和水分含量(MC)划分的镍矿价格清单:镍含量1.60%、水分含量17%的镍矿:成本加运费价（CF)定为28.83美元/湿公吨，水分含量计价(MC）定为26.77美元/湿公吨。(要钢网)
　　【多空逻辑】
　　10月17日，沪镍主力合约区间震荡，成交量为76335手（+9189)，持仓量为60461手(-5767)，伦镍跌1.03%。现货市场成交一般，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库;镍铁厂亏损幅度加深，10月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库:10月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。需求端，三元排产增加;不锈钢厂排产增加;合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所增加，LME增加，社会库存增加，保税区库存持平。综上，镍基本面偏弱并有库存压力,但估值处于低位,预计镍价低位震荡。
　　【交易策略】观望。
　　【风险捉示】美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动
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　　【多空逻辑】
　　10月17日，不锈钢主力合约区间震荡，成交量为116914手（-8956)，持仓量为197724手《-3521)﹔现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为621700吨（+2300)。供给方面，10月不锈钢排产增加，300系排产减少。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格下跌。综上，基本面宽松，库存累积，成本支撑松动，预计价格偏弱震荡。
　　【交易策略】建议逢高活空。
　　【风险提示】需求改善超预期、行业"反内卷"政策有实质进展
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