资讯
　　铅
　　1.SMM调研显示，10月10日至10月16日当周，原生铅企业周度开工率66.64%，环比下降1.8个百分点；再生铅企业周度开工率35.1%，环比提升1.1个百分点；铅蓄电池企业周度开工率74.97%，环比提升13.26个百分点。
　　2.根据《海南省电动自行车管理条例》规定，海南省海口市于2022年1月5日至2022年6月30日期间，集中办理过渡期电动自行车注册登记，有效期为自注册登记之日起三年。截至2025年6月30日，海口市市在过渡期内办理注册登记的电动自行车全部已经到期，现依法公告对过渡期内办理的电动自行车的号牌及电子行驶证予以注销
　　锌
　　1.SMM调研显示，10月10日至10月16日当周，镀锌企业周度开工率58.05%，环比提升11.22个百分点；压铸锌合金企业周度开工率54.63%，环比提升8.12个百分点；氧化锌企业周度开工率57.13%，环比提升1.05个百分点。
　　2.据秘鲁采矿统计公报数据，2025年8月秘鲁锌精矿产量为14.67万金吨，环比增加17.2%，同比增加29.2%，1-8月秘鲁锌精矿产量总计98.71万金吨，累计同比增加16.1%。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.29%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.15%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅方面，前期检修炼厂陆续恢复，供给有所增量；需求端来看，终端市场暂无较大起色，旺季效应尚未体现，经销商多以消化库存为主，生产企业以销定产，后续关注下游企业节前备库情况。
　　整体来看，供给偏紧格局有所好转，部分需求则在9月中下旬提前释放，铅锭累库压力较大，价格或将有所承压。后续持续关注上下游企业开工情况及宏观情绪变动。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.32%，沪锌主力合约较前日下跌0.57%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-45元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-35元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-105元/吨。
　　基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至3,400元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至118.75美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；供给端来看，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启。
　　整体来看，沪锌基本面延续供强需弱的偏弱态势，加之宏观扰动，价格有所承压，随着伦锌库存不断去化，LME 0-3 back结构不断加深，警惕海外结构性风险。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。