逻辑:昨日沪铝高位运行。宏观上美国政府停摆已持续至第20天，这导致美国关键经济数据发布延迟，使投资者和政策制定者在下周美联储政策会议前陷入数据真空。
　　基本面来看，近期国内氧化铝运行产能高位运行，山西地区因雨季供应问题减产40万吨，但国内氧化铝供应过剩压力仍存。部分高成本企业已进入亏损状态，但氧化铝行业整体平均成本较网均价仍有利润可言，叠加当前仍有长单交付需求。随着冬储临近，部分铝厂的现货采购积极性已有所提升，但整体现货市场仍处于供应宽松状态，氧化铝库存高启背景下，预计短期内氧化铝现货价格预计延续偏弱态势。上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周持平均录得62.5%，与去年同期相比下降1.4个百分点。铝板带龙头企业开工率稳定在68%，行业生产整体稳健，但受淡季预期及特朗普关税影响，企业采购偏谨慎，部分已计划放缓生产，预计开工率将逐步回落。铝线缆行业开工率维持64%，受电网提货疲软、铝价偏高及光伏需求走弱等多重因素压制，企业利润承压，短期内或延续弱势平稳。铝型材行业开工率微降至53.5%，建筑型材持稳但需求疲软，光伏型材因组件减产拖累开工，工业型材订单持续性存忧，预计短期型材开工率稳中偏弱。据SMM统计，10月20日国内主流消费地电解铝锭库存62.5万吨，较上周四下降0.2万吨，较上周一下降2.5万吨。
　　宏观海外干扰事件反复影响市场情绪，短期基本面表现稳健，预计价格持高位震荡，后续关注库消走势。
　　观点：预计价格短期高位运行，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。