成材：月度宏观数据偏弱钢价弱势运行
　　逻辑：国家统计局数据显示：2025年9月，中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；生铁产量6605万吨，同比下降2.4%；钢材产量12421万吨，同比增长5.1%。1-9月，中国粗钢产量74625万吨，同比下降2.9%；生铁产量64586万吨，同比下降1.1%；钢材产量110385万吨，同比增长5.4%。1-9月份，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；其中，住宅投资52046亿元，下降12.9%。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积452165万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。其中，住宅新开工面积33273万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积22228万平方米，下降17.1%。
　　成材昨日冲高回落，周五夜盘和周一早盘冲高后，逐步走低，收盘时回吐全天大部分涨幅。今日公布了部分宏观经济数据，整体情况偏弱，尤其地产端改善有限。同时，海外贸易摩擦也对我国钢材出口带来负面影响。关注中美经贸磋商和国内重要会议。
　　观点：低位运行，短期存下行压力。
　　后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。