一、现货表现
　　1、本周，全国生猪现货价格创本轮下行周期新低点，跌破13元/kg达11.27元/kg，其余省份现货价格均呈现不同程度下滑，部分省份跌至10元区。其中，河南地区下滑至10元区后反弹至最新的11.37元/kg，江苏地区为11.37元/kg，湖南地区持续下滑至10.52元/kg，重庆地区持稳于13.25元/kg，四川地区下滑至10.95元/kg。
　　2、本周，淘汰母猪继续维持增量，均价随生猪市场同步走弱，环比下行0.52元至8.04元/kg。二元母猪补栏积极性市场表现偏弱，均价下探至1529.52元/头。
　　3、本周，全国7kg仔猪出栏价环比下跌23.33元至165.24元/头。由于现阶段补栏的仔猪，其出栏周期多指向年后。受行业对后续市场行情普遍持悲观预期的影响，市场主体补栏积极性显著受挫，集团猪场同样下调了仔猪采购规模。此外，积极性补栏力度放缓同样限制仔猪价格。
　　二、逻辑及展望
　　本周，生猪主力合约移仓换月为2601合约，换月前夕2511合约在二育支撑下略有反弹，但因供应不减且盘面仍存一定升水情况下，盘面再度下跌。
　　供应端，当前生猪出栏维持高位，规模场出栏计划环比增加，叠加出栏均重处于相对高位，短期供应压力显著。前期能繁母猪存栏虽有小幅去化，但行业生产效能提升下带来的产能回落预期较为有限，后续出栏压力仍存，且近期二育行为可能阶段性影响后续出栏节奏。需求端，双节备货结束后终端需求回归平淡，屠宰端开工提升但白条走货乏力，消费支撑不足的格局未改。养殖端亏损进一步加深，头部企业也面临亏损，行业主动去产能动力受政策原因仍旧暂显分化。短期供需宽松格局难逆转，猪价或延续震荡磨底，后续需重点跟踪产能去化进度与政策调控信号对市场预期的影响。策略上,预计生猪寻底行情，交割逻辑下关注反弹沽空机会，中期反套考虑持有。
　　三、风险提示
　　突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况..