本周豆粕观点摘要
　　1、美豆丰产收获阶段，但由于美政府进入停摆，导致美农各项数据更新停滞。但短期受上市供应压力，以及特朗普言论带来的中美贸易关系的不确定性，压制国内豆粕价格展望。巴西方面，种植进展速度高于去年，且近期降雨展望较前期改善，未来十五天基本维持正常水平，市场缺乏升水炒作；阿根廷方面，节前零关税出口70亿美元豆类产品。中国及印度采购颇丰，中国对阿根廷大豆的采购无疑令1月豆粕合约供应前景进一步改善；阿根廷豆粕进口价格低位也拖累国内豆粕价格展望。
　　2、国内市场方面，由于双节因素，导致国内港口及油厂大豆库存环比快速累库，大幅高于去年同期，但节日停机，豆粕库存环比下降。
　　3、下游消费方面，生猪稳中有降，但降速较慢，禽类饲料需求良好；总结：中美贸易进展的不确定性导致豆粕短期方向不明朗。从估值角度来看，若中美贸易关税问题能够持续，豆粕1月合约2800附近支撑较为明显。但如果中美贸易改善，11月7日面临新一轮关税谈判，如果关税取消，则会导致国内豆粕四季度及一季度初供应过剩，豆粕价格有进一步下跌，下探甚至下破前低的风险。技术层面，豆粕短线持续下跌后有暂逐步止跌整理，等待新指引的要求。从合约选择上，豆粕看多可关注2609合约。豆粕价差及基差方面，由于贸易的不确定性及巴西种植暂顺利，缺乏明显方向。
　　关注：中美贸易进展，巴西种植天气
　　本周菜粕观点摘要
　　1、加籽收获过半，欧盟最新月度数据环比没有新的变化，呈现产增需增状态。
　　2、由于中加菜系贸易停滞，国内菜系进入去库阶段，但由于港口颗粒粕库存依然同比偏高，导致菜粕注册仓单压力较大，压制菜粕期货价格；
　　3，下游水产进入消费淡季，菜粕需求转弱。
　　观点：虽然中加贸易停滞利多远期菜粕，但年内较高的港口颗粒粕库存以及下游水产进入淡季，菜粕1月合约偏弱，以跟随豆粕趋势为主。关注后续中加贸易关系进展。
　　关注：中加贸易关系；加籽，乌克兰，俄罗斯天气情况；