硅锰观点摘要
　　【供需分析】：供给端，周度产量环比增加约0.46万吨，开工率环比下降0.09%。目前北方地区开工稳定，云南地区开工率继续下降至81.79%，日均产量维持同期高位水平。需求端，铁水产量维持在240万吨以上运行，螺纹钢产量继续下降。目前钢招压价情绪不减，标志性钢厂首轮询价不及市场预期，关注最终定价情况。
　　【库存情况】：企业库存合计26.25万吨，周环比增加2万吨；截至9月18日，硅锰仓单数量合计4.79万张，较上周五减少0.61万张；有效预报合计0.33万张，较上周五增加0.33万张。目前交割库存（含预报）合计约25.6万吨，维持下降趋势。
　　【成本利润】：锰矿方面，本周港口锰矿价格偏弱运行，高、低品价格均有小幅下跌。供应端，本期三大国发运量合计43.93万吨，环比减少33.76万吨；到货量合计40.38万吨，环比减少30.89万吨。三大国发、到货均有明显下降，加蓬矿本周无到货。节后疏港量快速增加，港口库存小幅下降，钦州港去库明显。
　　【后市展望】：十月中下旬开始进逐入渐供应淡季，但短期各产区供应水平仍处同期高位。下游钢招新一轮补库需求释放后，产区库存去化难度进一步增加。短期煤炭价格偏强运行，锰矿价格尚未出现明显下跌，成本端暂对价格有一定支撑，但上行驱动仍相对有限，空仓观望为宜。主力合约参考区间【5680,5800】【风险与关注】：宏观情绪、南非限制出口、焦炭提涨、钢厂招采、电价下调等。