期现货：
　　现货端，日照港3.9米中A辐射松原木760元/方，较上期维持；本周太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上期维持。2025年10月，4米中A辐射松原木外盘价格(CFR)115美元/JAS立方米，较上月上涨1美元/方。
　　期货端，截至10月20日收盘，原木主力2601报收834.5元/方，2511合约报收802.5元/方。整体来看，期货价格近期近远月分化，远月仍维持偏强震荡，而近月贴水下仍于月中大幅下跌。
　　供应：
　　本周（2025/10/11-10/17），新西兰港口原木离港发运共计12船46万方，环比船数持平，方量增加1万方。其中，新西兰直发中国7船26万方，环比减少2船8万方。
　　本周13港原木预计到港量：2025年10月13日-10月19日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加6条，周环比增加86%；到港总量约45.55万方，较上周增加20.05万方，周环比增加79%。
　　上周13港原木实际到港量：2025年10月6日-10月12日，中国13港新西兰原木到船7条，较上期减少7条，周环比减少50%；到港总量约25.5万方，较上期减少23.4万方，周环比减少48%。
　　 2025年9月，中国进口原木及锯材466.9万立方米；1-8月，进口原木及锯材4217.6万立方米，同比下降12.7%。综合来看，9月进口量仍延续下滑，与2024年相比，进口量显著缩减，并处于历年低位。进口来源方面，辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲。结构上呈现明显的资源集中化特征：新西兰来源占比提升，辐射松进口占比增长。
　　库存：
　　截至10月17日，国内针叶原木总库存为292万方，较上周减少7万方，周环比减少2.34%；辐射松库存为241万方，较上周减少5万方，周环比减少2.03%；北美材库存为9万方，较上周持平，周环比持平；云杉/冷杉库存为20万方，较上周增加1万方。
　　综合来看，外盘成本下移，下游需求旺季支撑下弱稳，由于近期到港整体偏少，全国针叶原木库存处于去库状态。我国主要库存树种辐射松延续去库，北美材库存延续低位。
　　需求：
　　国内港口原木出库量：截至10月10日，本期13港原木日均出库量为5.73万方，较上期减少0.83万方，周环比减少12.65%。其中，山东3港日均总出库量为3.44万方，较上期持平，周环比持平；江苏3港日均总出库量为1.79万方，较上期减少0.84万方万方，周环比减少31.94%。
　　全国原木出库量延续下行趋势，据木联消息，需求结构分化，涨价主要集中在大规格（如大A级）和无节材（如P30、P40）高质量木材上，高质量木材的价格上涨带动标品好货中A价格报价小幅上涨，总体出库略有下滑。
　　房地产数据方面，发运与出库量同比不佳延续，新开工与资金到位等指标均反映地产下行趋势，当前未见转好，对原木需求持续抑制。