【后市展望】美国经济运行和就业市场持续受到政府“关门”和贸易摩擦的冲击，美联储政策降息路径“预期强化-独立性受挫”的双重特征或强化预期持续宽松从而打压美元信用。地缘政治、金融机构“爆雷”等风险事件频发，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升，有望驱动贵金属有望重现类似1970年代的牛市行情，价格易涨难跌。短期看，在10月底韩国的APEC会议前，特朗普内外和关税政策、中美贸易谈判进程存在不确定性，若风险缓和需谨防多空转换带来黄金回调风险，短期在4190美元支撑若跌破可能进一步下探，否则维持偏强震荡，可保持逢低买入思路。
　　【宏观经济面】美国经济内生驱动受到特朗普政策和财政刺激减弱等影响预期出现恶化，政府停摆可能导致经济活动景气度和就业市场萎缩情况进一步加剧。最新经济褐皮书显示近期美国经济活动变化不大，整体消费者支出略有下降，服务和大宗商品消费表现分化，就业水平总体保持稳定，但也有雇主通过裁员或自然减员减少员工数量，农业、能源和交通活动普遍下降。
　　【美联储货币政策】美联储主席鲍威尔在本月末美联储会议静默期前的最后一次公开讲话中表示，9月加息后美国的就业和通胀前景并没有多大改变，但“就业下行的风险似乎有所增加”，暗示不久将停止缩表。从近期美联储内部官员表态看在政府“停摆”情况下缺乏官方数据作为判断依据情况下对降息步伐存在分歧，但目前市场基本完全预期10月和12月分别降息25个BP。
　　【资金面】多重宏观利多因素驱动投资者继续增仓金银ETF，伦敦白银拆借和租赁利率本周有所回落，流动性紧张或逐步缓解。