回顾：上周大盘大幅低开宽幅震荡，四大指数全线调整，中小盘股指跌幅较大。
　　风格指数方面，上周风格指数多数下跌，其中成长和周期风格指数跌幅居前，仅仅金融风格指数收涨。申万行业方面，上周申万行业绝多数板块下跌，其中仅仅银行、煤炭、食品饮料、交通运输等板块收涨；电子、传媒、汽车和通信等TMT和汽车跌幅居前。
　　经济：2025年9月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点；非制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点。经济有修复态势，但仍在收缩阶段。从分项来看，9月制造业PMI供需两端继续小幅修复，生产回升1.1%，新订单回升0.2%；不过原材料和产成品价格经过上月大幅回升再次回落，分别回落0.9%和0.1%。
　　此外，中长期信贷增长率由2022年8月低点震荡反复后2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，截止2025年9月，连续28个月回落至6.30%，继续下降。
　　政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
　　业绩：一季度A股业绩有企稳迹象，4月开始实施美国的对等关系提高了30%，二季度业绩出现了回落，表现反复。二三季度抢出口后，A股业绩仍受考验。2025年二季度业绩除IH小幅回升，其他三大指数业绩回落。
　　估值：上证指数估值为16.5129，上轨值为15.57；处于2010年以来的87.24分位数，估值处于2010年以来相对高位。创业板估值相对低位，上证指数估值处于高位。
　　资金面：
　　融资融券方面，2024年净流入2748亿；截止2025年10月16月，2025年净流入6411亿，前五个交易日净流入109亿。私募基金总规模今年增加7182亿，其中7月增加了3254亿、8月增加470亿。今年新备案规模3062亿，其中7月备案规模792亿，8月备案规模428亿。
　　2025年二季度险资持有A股股票基金市值增加2513亿，同期沪深300指数上涨1.28%。2025年上半年险资持有A股股票基金市值增加6419亿，同期沪深300指数上涨0.03%。
　　在2025-04-07到2025-10-10中，ETF规模增加1287亿元；上周ETF规模增加212亿。截止10月17日，今年ETF资金净流入317亿。
　　截止9月30日，2025年新成立股票型基金份额3233亿，其中三季度份额有1370亿；新成立的混合型基金份额为1036亿，其中三季度份额为530亿。
　　美方举行新闻发布会，表示若继续推进稀土管制，美方将采取强有力行动。受此影响，上周五大盘低开低走，大盘大幅调整，但仍在震荡区间里，关注区间下轨支撑。个股板块几乎全线下跌，市场情绪走弱。目前市场相对估值水平已处于相对高位，特别是TMT类科技板块估值也较大，而金融有色等权重板块估值相对合理，因此在市场情绪冲击和估值影响下，继续关注行业板块能否高低切换，短期大盘或仍需震荡消化，关税扰动或加大市场波动，关注区间下轨支撑；另外，从7-8月利好因素来看，主要是增量资金，特别是两融和私募基金资金大幅增加，后续应该重点关注增量资金继续流入情况。上市公司业绩方面，在一季度企稳后，二季度或受对等关税影响出现了反复，预计后续仍有反复。因此整体上在资金面和业绩企稳情况下，短期调整不改中期看多股指方向。
　　操作上中线多单剩余多单持有，设好止盈，择机再加仓；期权上，买入看跌期权保护多单，供参考。
　　风险因素：1、房地产风险再次扩散；2、关税风险；3、美联储加息。