纯碱观点
　　库存：截止到2025年10月16日，当周国内纯碱厂家总库存170.05万吨。其中，轻质纯碱75.98万吨，重质纯碱94.07万吨。去年同期库存量为160.13万吨，同比+9.92万吨，涨幅6.19%。企业出货一般，个别企业累库。
　　供应：截止到2025年10月16日，当周国内纯碱产量74.05吨，环比下降3.03万吨，跌幅3.93%。其中，轻质碱产量32.50万吨，环比下跌1.71万吨。重质碱产量41.55万吨，环比下跌1.32万吨。个别企业设备停车或开工减量，导致供应呈现一定下降。
　　需求：截止到2025年10月16日,当周中国纯碱企业出货量69.98万吨，环比减少1.56%；纯碱整体出货率为94.50%，环比+2.27个百分点。周内纯碱产量震荡下行，个别企业发货一般，库存虽有增加，但环比下降，故出货率小幅增加。
　　观点：上周纯碱产量环比减少3.03万吨，厂家出货率环比减少1.56%，上游厂家库存环比增加4.07万吨。上周个别纯碱装置开工减量，产量环比小幅减少，下游终端需求偏弱，厂家发货一般，库存环比小幅增加。目前纯碱产能充足，短期供应扰动对市场影响有限，下游需求乏力背景下库存维持高位，缺乏有效产能控制政策出现，高供应对市场形成较大压制。
　　操作上，2601合约参考1160-1280区间运行。
　　玻璃观点
　　库存：截止到20251016，全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比+145.2万重箱，环比+2.31%，同比+11.14%。折库存天数27.3天，较上期+0.6天。
　　供应：（20251010-1016）浮法玻璃行业平均开工率76.35%，环比+0.34个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率80.63%，环比持平。全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比持平，同比-0.62%。
　　利润：（20251010-1016）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-79.84元/吨，环比增加0.71元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润139.67元/吨，环比减少4.26元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润91.09元/吨，环比减少13.14。
　　需求：截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比-5.5%，同比-21.2%。深加工持有的订单环比9月末多数维持平稳，但21%样本企业反馈订单环比下滑，仅有6%订单环比有所增加。其中部分处于无单状态，也有部分工程订单可排到20-40天。前期储备原片企业目前继续消化库存为主，仅适当补充部分缺货规格。
　　观点：上周玻璃一条产线复产点火，开工率环比上升，由于尚未出玻璃，周供应量环比持稳，但市场产销偏弱，厂家库存环比继续增加。近期玻璃产能出清政策未明，随着部分产线利润修复，供应量呈小幅回升，但房地产竣工持续下行拖累需求前景，下游订单无明显改善，中游补库需求透支，旺季表现不佳令市场，短期供稳需弱格局下市场延续弱势运行，后市关注产能政策情况。
　　策略：2601合约参考1050-1160区间运行。