◆供应端:本周螺纹总产量201万吨，环比-1.10%，同比-14.86%，累计产量8931.01万吨，同比-0.99%。长流程产量175万吨，环比-2.99%，同比-15.81%，短流程产量26万吨，环比+13.48%，同比-7.97%。
　　本周铁水日均产量为240.95万吨，旺季铁水产量持续维持在240万吨以上水准。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持-51元/吨附近，即期利润明显回落；谷电利润为-60元/吨，电炉厂亏损扩大。
　　◆需求端：本周螺纹表需220万吨，前值146万吨，环比+50.7%，同比-14.7%，累计需求8690万吨，同比-5.4%。
　　本周需求环比小幅上升，需求恢复力度偏弱。
　　◆进出口：钢坯08月进口4.0万吨。
　　◆库存：本周螺纹社会库存456万吨，前值467万吨，环比-2.3%，同比+50.9%，厂库185万吨，前值192万吨，环比-4.0%，同比+33.3%。
　　合计库存641，前值660，环比-2.8%，同比+45.4%。
　　节后螺纹钢库存小幅去化，社会库存下降速度较慢，整体库存矛盾边际缓解。
　　◆利润:铁水成本2640元/吨，高炉利润-60元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-148元/吨。
　　◆基差：最低仓单基差25元/吨，基差率0.8%。
　　◆小结：本周商品市场整体氛围偏强，成材价格震荡下行。基本面方面，螺纹钢产量小幅下降，节后需求有所回升，带动库存小幅去化，但整体需求修复力度仍显不足；热轧卷板产量继续回落，节后需求同样回升，但库存仍处高位，基本面矛盾依旧突出，卷螺价差进一步收窄。宏观层面，下周即将召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，预计将对未来五年的经济发展作出总体规划，对宏观经济走势具有重要指引意义。后续还需重点关注会议表态及中美谈判进展等因素。总体来看，当前钢材需求表现疲弱，前期特朗普言论虽对商品价格造成短期扰动，但在宏观环境逐步转向宽松的背景下，钢价中长期趋势并未发生根本性改变。短期内，钢材现实需求偏弱的格局仍难明显改善，需重点关注四中全会前后政策出台的力度与方向。