周度总结——PX
　　◆价格表现：上周震荡下跌，01合约单周下跌188元，报6292元。现货端CFR中国下跌15美元，报783美元。现货折算基差上涨80元，截至10月17日为111元。1-3价差上涨6元，截至10月17日为-10元。
　　◆供应端：上周中国负荷84.9%，环比下降2.5%；亚洲负荷78%，环比下降1.9%。装置方面，乌鲁木齐石化检修，海外泰国PTTG一套54万吨装置检修，台湾FCFC一套72万吨装置检修。进口方面，10月上旬韩国PX出口中国12.7万吨，同比上升2.1万吨。整体上，后续国内检修量仍然偏少，负荷持续偏高。
　　◆需求端：PTA负荷76%，环比上升1.6%，装置方面，逸盛新材料、三房巷、威联化学提负，华东一套220万吨装置小幅降负。PTA十月检修量小幅下降，在低加工费下整体负荷偏低。
　　◆库存：8月底社会库存391.8万吨，环比累库1.9万吨，根据平衡表9月小幅累库，10月因PTA检修量小幅下降，预期小幅去库。
　　◆估值成本端：上周PXN截至10月16日为240美元，同比上涨17美元；石脑油裂差下跌8美元，截至10月16日为98美元，原油下跌。芳烃调油方面，上周美国汽油裂差持稳，美韩芳烃价差上升，调油相对价值上升。
　　◆小结：上周PXN走扩，主因石脑油裂差承压下导致估值被动走扩，PX与原油价差先下跌后走扩，整体变化较小，PX跟随原油下行，PTA加工费受限和终端表现持续偏弱的背景下，PXN难以主动上扩。目前PX负荷维持高位，下游PTA短期检修较多，整体负荷中枢较低，PTA新装置投产预期下压制PTA加工费，预期导致PX库存难以去化，目前缺乏驱动，PXN因PTA加工费难以主动走扩，估值目前中性水平，主要跟随原油波动，关注后续终端和PTA估值的变化，短期建议观望。