供需
　　进口方面难言驱动，鉴于当前美方对委内瑞拉与伊朗的表态，预计进口仍然保持低迷。国内供给方面，主营炼厂预计开始恢复一定开工，沥青估值上行将因此受限。但估值下行仍需地炼明显回暖，我们认为地炼在中短期内仍将保持相对低迷。
　　需求端开工较往年略有好转，道路改性沥青与防水卷材开工率持续良性回暖；沥青整体出货量低于预期，但整体保持相对良性；基建季节性旺季已过，整体需求端口预计平淡。
　　成本
　　我们认为整体下半年油价上行空间有限，伴随OPEC逐步增产落地，油价的宽幅震荡中枢预计进一步小幅下移，由于页岩油仍将扮演托底角色，整体难言持续性的趋势行情，对驱动节奏的把握将更为重要。
　　中期定性
　　我们认为下半年沥青估值下行或为大概率事件，当前独炼开工已处低位，下行空间已经极小。尽管短期进口方面难成驱动，但主营产能回归和季节性估值淡季两者叠加预计将限制沥青估值（沥青/原油）的上行空间，同时成本端原油的弱势震荡也将限制沥青单边价格的上行空间。