钢材
　　【行情资讯】
　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3049元/吨,较上一交易日涨15元/吨（0.494%）。当日注册仓单277451吨,环比增加299吨。主力合约持仓量为203.9387万手，环比减少12158手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3120元/吨,环比减少10/吨;上海汇总价格为3190元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3219元/吨,较上一交易日涨7元/吨（0.217%）。当日注册仓单121105吨,环比增加51414吨。主力合约持仓量为147.9995万手，环比增加10590手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3230元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3280元/吨,环比减少0元/吨。
　　【策略观点】
　　昨日商品市场整体氛围偏强，成材价格震荡上行。基本面来看，螺纹钢产量小幅下降，节后需求回升带动库存小幅去化，但整体需求恢复力度仍显不足；热轧卷板产量延续回落，节后需求亦有所回升，但库存水平依旧偏高，基本面矛盾较为突出，卷螺差继续收窄。总体而言，特朗普新一轮关税言论再次扰动市场情绪，对商品价格形成短期冲击。然而，在宏观环境逐步转向宽松的大背景下，钢价中长期趋势并未改变。短期内，钢材现实需求偏弱的格局仍难明显改善，后续需重点关注四中全会召开前后政策力度与方向。
　　铁矿石
　　【行情资讯】
　　昨日铁矿石主力合约（I2601）收至773.50元/吨，涨跌幅-0.39%（-3.00），持仓变化+27213手，变化至53.56万手。铁矿石加权持仓量88.95万手。现货青岛港PB粉777元/湿吨，折盘面基差52.23元/吨，基差率6.32%。
　　【策略观点】
　　供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比季节性回落。发运端，澳洲、巴西发运量均小幅下降，非主流国家发运量基本持稳，近端到港量环比增加至同期高位。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.95万吨，环比下降0.59万吨，高炉复产与检修均有，部分高炉受利润下滑影响开始检修。钢厂盈利率延续下滑趋势。终端方面，板材库存压力不减，成材内部结构性矛盾仍存。从基本面看，受钢厂利润下滑影响，铁水产量压力增大，港口库存出现累积，铁矿石价格承压。宏观方面，船舶特别港务费影响降低，C5、C3航线运费下跌。中美贸易争端仍存在不确定性，短期商品环境仍存在压力。整体看终端需求偏弱，同时宏观扰动持续，矿价震荡偏弱运行，关注下方760-765元/吨支撑。