【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周大盘低开随后冲高回落，三大指数周K线均收跌，沪指3900点得而复失。周初受美方关税威胁影响，市场大幅低开，但随后双方释放缓和信号，指数企稳回升，周五市场再度缩量回调，沪指失守3900点。从周K线来看，上证指数下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71%，科创50指数下跌6.16%，北证50指数下跌4.91%。个股板块普跌，银行、煤炭、食品饮料和交通运输等板块涨幅靠前，电子、传媒、汽车、通信和机械设备等板块跌幅靠前。
　　◆下周大势研判：市场将维持区间震荡走势
　　从本周市场来看：
　　首先，9月物价指数回升，社融、信贷均同比少增。
　　其次，9月我国出口再度回升，进口增速大幅上行。
　　最后，美联储《褐皮书》显示特朗普政府加征的关税正推动整体通胀上升，市场普遍押注美联储10月将再次降息。
　　总体来看，本周大盘低开随后冲高回落，三大指数周K线收跌，沪指3900点得而复失。周初受美方关税威胁影响，市场大幅低开，但随后双方释放缓和信号，指数企稳回升，周五市场再度缩量回调，沪指失守3900点。海外方面，美联储《褐皮书》显示特朗普政府加征的关税正推动整体通胀上升，美联储主席鲍威尔发言表示就业面临的下行风险似乎有所上升，美国政府停摆加大美国衰退预期，同时关键经济数据缺失，使美联储陷入信息真空，市场普遍押注美联储10月将再次降息。国内方面，9月核心CPI同比涨幅连续5个月扩大，“反内卷”带动相关行业价格改善；9月社融、信贷均同比少增，居民、企业贷款均不及去年同期，三季度经济数据有走弱迹象。往后看，美国总统对关税的态度趋于温和，叠加美财政部长确认月底在韩国举行领导人会晤的计划，提振市场信心。随着关税冲击影响逐渐减弱，加之四季度经济基本面有望在政策加力背景下渐进改善，后续市场或在科技资产保持热度的前提下保持震荡向上，但值得注意近期成交量相比之前有所下降，需警惕资金阶段性转向稳健审慎。
　　◆操作建议：
　　板块上建议关注金融、有色金属、食品饮料、机械设备和TMT等板块。
　　◆风险提示：
　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。