后续来看，基本面方面，9月PMI数据显示内需乏力仍未有明显改善，供需失衡问题仍然突出；货币政策方面，三季度货币政策报告表明，货币政策后续方向或更多聚焦巩固已有成果，同时保留根据形势变化灵活调整的空间；当前基本面和货币政策仍然支撑债市，债市大方向逆转的概率较小。9月债市的逆风主要来自于基金费率调整和股市持续强势，利率中枢持续上行，长端一度逼近年内高点，但之后来看预计四季度基本面数据或偏弱+央行持续维持流动性呵护态度+四季度供给压力较小，以及关税谈判的反复，或许给予债市一定的反弹机会，但长期来看债市或仍然震荡，难以形成趋势行情。