国证视点：美国大型银行业绩均超预期，投行业务强劲
　　港股昨天反弹，恒生指数涨1.84%，国企指数涨1.89%，恒生科技指数涨2.57%。大市成交金额回落至3158亿元，主板总卖空金额441亿元，占可卖空股票总成交额比率回落至15.53%。
　　南向资金流（北水）由正转负，昨天港股通净流出约54亿元，是自8月底以来的最低之水平。港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是阿里巴巴9988.HK、华虹半导体1347.HK、小米集团1810.HK；净卖出最多的是盈富基金2800.HK、恒生中国企业ETF 2828.HK、中芯国际981.HK。
　　板块方面，建材水泥股领涨大市，主要受中国建材3323.HK的盈喜所带动。中国建材预期集团截至今年9月底止九个月将录得纯利约29.5亿元人民币，而去年同期亏损6.84亿元人民币，按年转亏为盈。盈喜效应带动整个板块，海螺水泥914.HK及华润建材1313.HK等均全面走高。重型机械股同样表现出色，受行业数据提振。中国工程机械工业协会公布9月挖掘机销量大增25.4%，累计增长超18%，显示行业复苏势头强劲，推动中联重科1157.HK等股价显著上升。
　　大消费板块普遍做好。随着经济政策进一步释放积极信号，奢侈品、零售、航空、汽车、家电及新消费概念股悉数走强。消息面上，日前国务院总理李强重申要加力实施逆周期调节、持续扩大内需的政策导向有关，显示中央稳增长态度明确，提振了整体市场信心。科技与高端制造也持续升温，机器人概念股集体走高。消息面上，市传特斯拉已向三花智控2050.HK下达超50亿元大额订单，三花智控升近13%。然而，三花智控昨晚发公告澄清获得机器人大额订单传言不属实。总括而言，港股昨天在美联储主席鲍威尔放鸽的带动下有所反弹。不过，个别港口运输板块在中美互征港口费的影响下逆市下跌，反映资金仍偏向结构性配置，市场后续走势仍需观望宏观政策落实与企业业绩回报而定。
　　美股方面，美国财长贝森特昨晚在受访时表示美国不会因为股市下跌就对谈判软化，也不会因而退缩，立场态度较为鹰派，导致美股昨晚高开后回软。业绩方面，美国银行BAC.US昨晚公布的第三季财报，收入增长约11%，高于市场预期，主因为投资银行收入强劲所带动。其他大型美资银行如摩根大通JPM.US、高盛GS.US、摩根士丹利MS.US等业绩亦已公布，业绩均超预期。整体而言，大型美资银行第三季的交易与投资银行收入方面均录得强劲增长，主要受机构投资者与企业并购及融资活动活跃所带动，反映美国企业的投资意愿仍然较强，经济动能依然有韧性。然而，贸易战所带来的不确定性仍然是目前主要风险。摩根大通首席执行官戴蒙日前表示，经济形势保持良好，但面临地缘政治紧张局势、贸易政策变化以及通胀风险等高度不确定性。摩根大通亦提高坏账拨备金规模，反映该行更为谨慎的展望。
　　整体而言，市场对于月底中美元首会面仍持审慎观望的态度，我们预期股市宽幅波动之格局在短期内仍会持续，投资者需注意波动性风险。
　　分析师：黄焯伟（stevewong@sdicsi.com.hk）