今日贵金属重回涨势，沪金主力收涨2.09%，沪银主力收涨2.30%。①核心逻辑，短期避险方面，贸易战与美国政府停摆避险升级；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，特朗普贸易战升级。美国政府关门、法国总理辞职等事件，加剧市场不确定性。③货币属性方面，美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表。美联储理事沃勒警告，美国就业增长可能在过去几个月已转为负值。美联储9月降息25个基点并暗示将进一步下调利率。9月ADP就业减少3.2万人，大幅低于市场预期的新增5.1万人。美国PCE通胀数据符合预期，加强了联储可能继续降息的押注。目前市场预期美联储10月降息25基点概率维持90%附近，且年内降息次数预期仍有2次左右。美元指数和美债收益率承压回调；④商品属性方面，伦敦银1月期隐含租赁利率飙升，白银现货紧俏。CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震荡上行，中长期阶梯上行。
　　策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈