【交易策略】
　　10月14日，铁合金期货价格震荡下行。硅铁主力合约5378，下跌0.52%，持仓减少22954手；锰硅主力合约收盘5738，下跌0.14%，持仓增加3627手。
　　硅铁方面，14日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌30至50元/吨。供应端，产量表现平稳，关注近期价格下跌后，合金厂开工率是否出现下降。需求端，铁水产量环比小幅下降，但从检修情况推算，预计钢厂生产仍将维持高位，钢材出口仍维持高位，对钢厂生产提供支撑。近期关税扰动再起，对整体商品情绪造成冲击，但硅铁供需整体平稳，且估值水平不高，整体底部震荡为主。
　　锰硅方面，14日锰矿现货小幅下行，天津港澳块、半碳酸、加蓬块下跌0.2元/吨度，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端方面，价格下跌后带动样本产量小幅下降，关注减产是否形成趋势；需求端，进入旺季后螺纹需求始终未见起色，电炉仍在减产趋势之中，锰硅需求有下行压力。锰硅上方受到关税宏观以及螺纹需求的压制，但估值水平较为中性，成本端锰矿库存也处于同期低位，底部震荡运行。
　　单边：上方受宏观情绪和钢材需求压制冲击，但合金估值不高，底部震荡运行；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】
　　1.14日天津港半碳酸Mn36%报价34元/吨度，澳块Mn41.33%Fe4.1% SiO215.79%报价39.5元/吨度，南非中铁块Mn42%Fe17%报价35.5元/吨度，加蓬块Mn48%报价40元/吨度。
　　2.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。1—9月，共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。