投资要点
　　权益市场回顾：双节前后各两个交易日（2025.09.29-2025.10.10），市场一度创出此轮行情新高，领涨资产为上游资源品，锂电、钢铁、军工交替表现。节前反弹的资金支撑力度不及前期，难以推动指数持续上行，节后市场短暂反弹，周五迅速回落。
　　权益市场观察：
　　关税风波再起：本轮贸易冲突实为4月以来全球关税战的延续。对权益市场而言，当前估值较4月明显抬升，但国内“双宽”政策基调明确，且投资者对4月的“TACO交易”记忆犹新，应对经验更充分。
　　风格切换：本轮摩擦背景下的市场可能更多体现为三季度以来景气资产上涨后的顺势获利了结，如果发生风格切换，市场的演绎路径则依赖于具体的触发因素。
　　有色：本轮以有色金属为代表的上游资源股行情的本质是在供给受限和地缘动荡背景下，资源股的估值逻辑从周期向现金流能见度更高的DCF切换。对于长期供应受限的品种，只要商品价格不持续下跌，这一逻辑就将延续。
　　主动权益基金指数表现跟踪（上周：2025.10.09-2025.10.10）
　　主动股基优选指数：上周收跌1.63%，成立以来累计录得13.38%的超额收益
　　价值股基优选指数：上周收跌0.09%，成立以来累计录得4.80%的超额收益
　　均衡股基优选指数：上周收跌2.13%，成立以来累计录得8.75%的超额收益
　　成长股基优选指数：上周收跌2.63%，成立以来累计录得13.56%的超额收益
　　医药股基优选指数：上周收跌2.66%，成立以来累计录得19.67%的超额收益
　　消费股基优选指数：上周收跌0.93%，成立以来累计录得23.42%的超额收益
　　科技股基优选指数：上周收跌2.63%，成立以来累计录得20.72%的超额收益
　　高端制造股基优选指数：上周收跌4.56%，成立以来累计录得-5.99%的超额收益
　　周期股基优选指数：上周收跌1.42%，成立以来累计录得-1.99%的超额收益
　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告的模拟指数结果是基于对应模型计算所得，并非实盘业绩，需警惕模型失效的风险