市场表现：（1009-1010）本周外盘油价先反弹后大幅回落，而SC在节后开盘的两个交易日内连续走弱，油价走弱主要是多个利空因素的共振，1）以色列已经签署了加沙停火和人质释放协议，意味着地缘风险得到缓解；2）EIA公布的上周美国油品库存显示原油库存累积幅度和增产幅度均超预期；3）因山东和华东两个港口被美制裁，中石化部分沿江炼厂宣布降负，预计影响短期需求；4）周五夜盘油价大幅下跌主要是美国总统特朗普表达对中国反制措施的不满，市场担忧中美贸易关系恶化将影响全球经济和油品需求。
　　基本面:供应端，由于乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击导致俄罗斯原油出口不降反增，10-11月欧佩克+计划每月名义增产13-14万桶/天，实际月度增产量预计低于10万桶/天，增量相对温和，但是与此同时，美国、加拿大、巴西、圭亚那、挪威均有增产的集中释放，供应压力逐步增加。需求端，欧美炼厂进入秋季检修期，需求环比季节性走弱，另外中美贸易关系存在恶化风险，全球经济前景和油品需求前景存在不确定性，可能使得Q4需求出现超季节性的走弱。交易策略:供应强，需求弱，SC空单继续持有。
　　风险提示：关税政策的缓解，美国加大制裁，需求超预期，俄油出口减量超预期。