海外一周概览
　　上周海外政治不确定性明显上升，美国政府延续关门，何时结束尚未有明确时点，特朗普政府开始进行大规模裁员；日本执政联盟意外破裂，高市早苗能否接任首相存疑；中美贸易摩擦升温，后续走向仍有较大不确定性。全周来看，联储降息预期小幅回升，美债收益率下行，美元走强，美股下跌，黄金延续强势。本周关注美国首申人数（10月16日），9月CPI被延期至10月24日公布。
　　高频数据
　　高频数据显示美国居民消费动能维持韧性，就业市场未大规模裁员，地产数据小幅改善。增长方面，亚特兰大联储GDPNow指示美国三季度GDP增速为3.8%。消费方面，上周实际个人消费季比折年增速的Nowcast基本持平于3.2%，Redbook零售指数显示9月美国零售同比小幅上行。就业市场方面，周度首申数据（根据各州数据加总）相对前值小幅上升，WARN notice指示当前美国企业尚未大幅裁员。地产方面，30年期固定房贷利率基本持平于6.3%，房贷申请量有所回落，Redfin房屋销售量小幅改善。
　　上周主要宏观数据
　　美国10月密歇根大学消费者信心指数小幅下降，欧元区10月Sentix信心指数有所改善。10月美国密歇根大学消费者信心指数微降0.1pp至55，虽然降幅较小，但由于连续三个月出现下滑，已降至五个月低点，密歇根大学报告指出主要原因是放缓的就业市场和仍然偏高的通胀水平。10月欧元区Sentix信心指数升至-5.4，较前值-9.2有所改善，高于预期的-8.5。
　　政策动态
　　美国政府关门持续，日本执政联盟意外破裂，中美贸易摩擦升级。美国政府关门进入第二周，民主党提交的军队薪资法案在众议院受阻，而特朗普政府开始裁减联邦工作人员，规模超过4100人，主要集中在财政部、公共卫生部、教育部等部门。日本公明党宣布退出联合执政，日本公明党10日宣布退出与自民党长达26年的联合执政，导火索是自民党对“黑金政治”整改不力，这意味着自民党需要重新寻找盟友，首相指名选举被迫推迟至10月20日以后，高市早苗接任日本首相的不确定性上升。中美关系方面，马德里经贸会谈以来，美方持续出台一系列对华限制措施；中方于10月9日宣布强化稀土出口管制，将含中国成分的境外稀土产品及相关技术纳入许可管理，对军用领域出口“原则上不予许可”；特朗普在社交媒体上称将自2025年11月1日起（或更早）对中国征收100%的关税，并同日开始对所有关键软件实施出口管制；中美首脑能否在韩国APEC会议上见面的不确定性也上升。
　　金融市场
　　上周中美贸易摩擦升温导致风险资产回落，美三大指数下跌，美债收益率下行，美元走强，黄金延续强势。上周联储年内剩余降息预期上行4bp至48bp，2年、10年美债分别下行6bp、8bp至3.52%、4.05%。标普、纳指、道指分别下跌2.4%、2.5%、2.7%。美元指数上涨1.1%至98.8，欧元贬值1.1%至1.16，日元贬值3.7%至152.9。布伦特原油期货下跌2.8%至62.7美元/桶，COMEX黄金上涨2.3%至4000.4美元/盎司，LME铜上涨3.9%至10735美元/吨。
　　风险提示：特朗普政策不确定性，金融市场动荡导致金融条件大幅收紧。