★供应过剩成本下行，氧化铝价格维持偏弱走势
　　原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。环保检查、矿山资源整合等因素一直在进行，加剧国产矿开采面临的挑战。同时，降雨对矿山开采影响同样十分显著。国产矿供应短时难以改善，内陆矿石供给进一步依赖进口矿。进口方面，当前几内亚铝土矿（45/3规格）报价约为72-73美元/干吨。SMB四季度报价再跌1美元/吨，国内矿商报价暂无调整，但议价空间扩大。天气转好后的几内亚矿石发运恢复趋势较为显著。此前因采矿证被吊销暂停出货的矿企，目前仍处等待问题解决方案的阶段，顺达矿业表示计划于11月恢复生产。期内新到矿石312万吨，其中新到几内亚资源213.7万吨，澳大利亚资源98.2万吨。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2860-2930元/吨，较上周（9月26日）下跌25元/吨；国产加权指数2937.7元/吨，较上周下跌25.3元/吨。进口氧化铝港口报价在2900-2940元/吨，较上周持平。十月开始山东结算价格以2890元/吨开启，山西结算价格以2941元/吨开启，局部氧化铝企业已开始出现亏损，贸易商大幅贴水卖货意愿有所降低。进口方面，十一长假期间至周末，海外市场共计成交4笔氧化铝，以澳洲氧化铝当前平均324美元/吨报价来看，北方理论进口利润由前一周56元/吨降低至7元/吨。截止当周，国内氧化铝完全成本为2881元/吨，实时利润为140元/吨。供应方面，国内氧化铝企业均处于高产满产状态，市场短期暂无企业出现长周期检修计划。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9855万吨，较上周持平，开工率85.9%。
　　★风险提示
　　几内亚矿石供给出现扰动。