本报告导读：
　　上周（2025/09/29-2025/09/30）成交活跃度上升，万得全A估值领涨。指数估值：估值全面上涨，万得全A领涨。行业估值：PE估值汽车，PB估值有色金属领涨。情绪：交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额跌多涨少。ERP：环比下降。
　　投资要点：
　　指数估值：估值全面上涨，万得全A领涨。宽基指数：估值全面上涨，万得全A领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上涨，万得全A领涨，涨2.9个pct。PB-LF历史分位：各指数全面上涨，沪深300领涨，涨4.4个pct。风格指数：估值涨多跌少，大盘风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格涨多跌少，大盘风格领涨2.3个pct。PB-LF历史分位：各风格涨多跌少，大盘风格领涨5.2个pct。
　　行业估值：PE估值汽车，PB估值有色领涨。行业PE：估值涨多跌少，汽车领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，汽车领涨1.1个pct。PE-G对比：电力设备及新能源具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，有色金属领涨。PB-LF历史分位：各行业估值全面上涨，有色金属领涨14.0个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额跌多涨少。换手率：各指数涨多跌少，上证50领涨26.0%。成交额：各指数跌多涨少，上证50领涨15.3%。两融余额：截至2025/09/30，两融余额2.39万亿，相较2025/9/26下降1.25%。融资买入额占比：截至2025/09/30，融资买入额占全A成交额比例11.72%，相较2025/09/26上升0.5个百分点。
　　ERP：环比小幅下降。万得全A风险溢价为4.09%，较2025/09/26下降0.05个pct。注：文中估值变动比较为2025/09/30相较2025/09/26；换手率、成交额变动比较为上周（ 2025/09/29-2025/09/30）均值相较上上周（2025/09/22-2025/09/26）均值。
　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。