本报告导读：
　　2025年9月A股量价齐升，债市下跌，美股上涨，油价下跌，金银上涨。基金方面，部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优。
　　投资要点：
　　2025年9月资本市场回顾
　　股票市场：A股量价齐升，电力设备、有色金属、电子等行业表现较优。2025年9月，在政策与流动性双重支撑下，A股量价齐升，延续慢牛行情。上证指数月内接近3900点，续创10年新高。从结构性机会来看，科技成长主题贯穿全月，国产替代加速与AI算力需求爆发推动行业景气度持续上行。
　　债券市场：债市下跌，利率上行，利差走扩。2025年9月，央行公开市场净投放7202亿元，但在“反内卷”政策带来通胀预期升温叠加股债市场“跷跷板”效应等多重因素影响下，债市继续下跌。
　　海外市场：美股上涨，油价续跌，金银大幅上涨。2025年9月，美联储如期重启降息25BP，流动性维持宽松局面，叠加美股科技巨头资本开支超预期，在“资本开支-业绩兑现”逻辑下，美股整体上涨。大宗商品方面，OPEC+释放继续增产信号，从供给端对油价形成抑制，但地缘风险升级支撑市场，原油延续弱势震荡。贵金属方面，同样受到美联储降息影响，金银大幅上涨。
　　2025年9月基金业绩回顾
　　股混基金：部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较优。2025年9月，股票型基金上涨4.85%，其中，指数股票型基金上涨4.73%，主动股票开放型基金上涨5.37%，表现优于指数。混合型方面，全月主动混合开放型基金上涨4.31%。个基方面，部分重配新能源、半导体、有色金属等相关行业和个股的基金表现较好。指数基金中，全月电池、新能源、半导体、有色金属等主题产品表现较优。
　　债券基金：部分权益资产涉及半导体、新能源、有色金属等板块的偏债债基表现较优。2025年9月，债券型基金微涨0.09%，其中指数债券型基金下跌0.11%，主动债券开放型基金上涨0.10%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.66%，可转债债券型基金上涨3.62%，准债债券型基金上涨0.04%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金下跌0.18%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.16%。个基方面，部分权益资产涉及新能源、半导体、有色等板块的偏债债基表现较优。纯债债基中，重配中高等级信用债、短久期利率债的基金表现较好。
　　货币基金：货币基金年化收益率持平，为1.22%。
　　QDII基金：部分主投新能源相关领域的基金表现较优。2025年9月，QDII股混型基金整体上涨5.02%。个基方面，全月部分主投新能源车、半导体等行业的基金有不错表现。固收方面，上月QDII债券型基金上涨0.80%。
　　风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。