黑色：基本？驱动有限，政策预期仍有扰动
　　节后首日煤焦钢矿品种价格整体震荡偏强运行，核心依然在于高铁水对于炉料需求端的支撑以及铁矿、焦煤供给端扰动的预期，进而给到钢材支撑。相较而言，需求欠佳叠加成本端松动，再度主导合金玻璃纯碱品种表现偏弱。夜盘时段，受宏观情绪影响，板块价格整体回升。
　　1、铁元素方面，铁矿需求高位支撑，供应整体平稳，铁矿基本面压力不大，四季度重要会议以及宏观预期扰动不减，行业需求欠佳限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡。废钢供需双降，节后首日价格微跌，当前成材价格承压，电炉利润不佳，废钢自身基本面驱动不足，预计短期价格跟随成材。
　　2、碳元素方面，节后短期铁水仍持高位，提供刚需支撑，焦化利润略有好转但依旧压制供应上涨，基本面短期保持健康，同时进入10月份宏观预期不断强化，预计焦炭后市价格暂稳运行。节后煤矿生产将快速恢复，同时蒙煤进口也将升至高位，整体供应回升预期较强，但在反内卷、安监等影响下高度仍将受到压制，需求端焦炭产量短期仍能保持高位，总体上焦煤基本面矛盾暂不突出，此外宏观环境偏暖，预计后市价格保持震荡。
　　3、合金方面，短期生产成本高企以及旺季需求预期支撑锰硅价格，但市场供需预期悲观、旺季过后锰硅价格中枢仍存下行空间。短期旺季预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、旺季过后价格仍存下行压力。
　　4、国庆期间玻璃累库较多，节后厂家尝试喊涨提振补库情绪，关注节后产销，产销较好现货涨价落地则盘面有一定反弹空间，反之基本面逻辑回归或重新压制期现价格。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，进入10月份，行业需求的欠佳表现以及高铁水现状的维持，继续主导黑色建材板块品种价格震荡运行为主，考虑到基本面变动有限，同时国内外宏观及政策预期增加，关注后期内外政策的扰动。
　　风险因素：旺季行业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限（上行风险）；关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动（下行风险）
　　中线展望：震荡