报告要点
　　股指期货:沪指突破3900点
　　股指期权:期权延续高位对冲思路
　　国债期货:国债期货全线收涨
　　摘要
　　股指期货方面，沪指突破3900点。节后首日，权益市场偏暖为主，沪指突破3900点，其中有色金属、半导体、发电设备领涨，双创风格继续占优。值得注意的是，中证500指数表现强势，与其实体属性有关，宏观回报率提升背景下，中盘市值个股开始凸显。同时量能接近2.7万亿，市场活跃度偏高。节后继续关注成长板块交易机会，其一，牛市氛围下资金更为关注个股弹性，其二，十五五风向预计在科技领域，利于创业板以及科创板走势，其三，成长超额倒逼资金调仓换股。策略层面，继续超配IM多单。
　　股指期权方面，期权延续高位对冲思路。昨日权益指数强势上涨，沪指单日涨幅1.32%。在昨日晨报中，我们建议把握期权隐含波动率在节后自然回落的潜在交易机会;而在10月9日，各个品种期权隐含波动率平均回落约4%，做空波动率策略单日表现较为优异。但我们也需要关注到，当前指数行情主导市场，期权端同样需要买权对冲持仓。此时建议买权对冲并不意味着看空，而是对整体持仓的系统性风险进行保护。以中证1000股指期权为例，10月9日看涨期权成交量相较于节前提升3.79%，而看跌期权成交量提升23.12%，这也是市场交易买权对冲策略的佐证。整体来看，期权策略建议高位防御，可在权益仓位偏积极，而在衍生品交易角度，则更加偏向防御。
　　国债期货方面，国债期货全线收涨。截至收盘，T、TF、TS和TL主力合约分别上涨0.15%、0.07%、0.02%、0.46%，其中T主力合约开盘后震荡上涨。昨日央行逆回购虽净回笼1.45万亿，不过央行操作1.1万亿3个月期买断式逆回购予以对冲，隔夜资金面转松，DRO01加权平均利率下行5.8BP。盘中基金、券商交易盘或转为净买入现券，进一步带动债市情绪回暖。在情绪偏暖背景下，部分多头或在超长端增仓，使得T主力合约涨幅有所扩大。短期来看，基金费率改革、股债跷跷板等因素对债市的扰动可能持续，央行三季度货币政策委员例会强调落实落细存量政策及结构性货币政策工具，或表明降准降息仍需等待时机，债市震荡偏谨慎。震荡行情下，长端波动仍较大，建议关注长端套利机会。
　　风险因子:1）增量资金不足;2）期权市场流动性不及预期;3）增量政策超预期;4)股市上涨超预期;5)货币不及预期。